-
電商再迎上市潮：體量猛增 投資良機還是陷阱？
發(fā)布時間 : 2014-05-29 11:15:54 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
2014年，從聚美優(yōu)品到京東，電商IPO年度大戲已經(jīng)開演，并將隨著8月份阿里的上市迎來巔峰！隨著這三家公司新入局資本市場，國內(nèi)電商企業(yè)成為中概股中的最生猛的一支，而在整個國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)陣營中，阿里、京東的市值位居前四（另兩位為騰訊、百度），電商攀升為TMT領(lǐng)域中的重量級玩家。
近4年時間里，麥考林、當(dāng)當(dāng)、唯品會、蘭亭集勢、聚美優(yōu)品、京東共6家電商已進入美國上市的資本大盤子中。今年這一波電商IPO和上一波相比，有著怎樣的變化？對眾多股民而言，這些電商企業(yè)IPO之后是能抓住的投資良機還是另一個被套的陷阱？
電商新一波IPO：體量大增 贏家通吃
目前國內(nèi)已成功赴美上市的電商企業(yè)如下：
和此前的麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會、蘭亭集勢上市情形相比，此輪上市的聚美優(yōu)品、京東和阿里在市值體量上都是上一波的數(shù)倍乃至數(shù)十倍：聚美優(yōu)品的市值體量是電商首家上市麥考林的19倍，京東是麥考林的141倍，而未來阿里市值量級將達到千億美元，數(shù)據(jù)將在此基礎(chǔ)上再增加5倍。
從業(yè)績看，這一波IPO的電商企業(yè)和之前相比有所改善。其中，聚美優(yōu)品在上市時實現(xiàn)7個季度盈利，之前的麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會、蘭亭集勢均以虧損上市。而且隨著電商發(fā)展環(huán)境的日益成熟，電商企業(yè)上市時間間隔更短，聚美優(yōu)品從成立到38億美金的市值只用了四年，麥考林和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市都用了近10年時間。
“當(dāng)前國內(nèi)電商發(fā)展總體環(huán)境更好，用戶習(xí)慣已培養(yǎng)起來，財務(wù)數(shù)據(jù)靚麗。華爾街大佬們也熱衷炒新股，故而給出較高的估值。”一分析師告訴騰訊科技，這一波電商上市潮大體量的背后也凸顯出國內(nèi)電商正日益集中，出現(xiàn)贏家通吃的局面。
股價危急 投資良機亦或陷阱
對于眾多股民而言，新一波電商企業(yè)的上市，也意味著新投資機會來臨。此刻，究竟是買進賺錢的良機，還是看上去很美的陷阱？或許從之前上市的電商企業(yè)的股價走勢和運營利潤走勢可得到一絲啟示（以下數(shù)據(jù)取自5月28日）。
1、麥考林：上市以來運營利潤持續(xù)性虧損，上市后股價一路探底。當(dāng)前股價在5.01美元，低于發(fā)行價11美元，市值0.61億美元和上市當(dāng)天開盤時2.1億美元相比，縮水70.95%；
麥考林近3年運營利潤走勢圖
2、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)：上市3年來，虧損逐漸減小，在去年年底，經(jīng)過3年努力實現(xiàn)微薄盈利，上市以來股價呈現(xiàn)下降趨勢，眼下，股價在9.77美元左右，低于發(fā)行價16美元，市值在7.83億美元，和上市當(dāng)天19億美元相比縮水58.79%；
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)近3年運營利潤走勢圖
3、唯品會：業(yè)績和股價首先經(jīng)歷大波谷，最終迎來波峰大轉(zhuǎn)折。上市發(fā)行價為6.5美元，上市首日遭遇破發(fā)，并持續(xù)虧損。在上市9個月后的2012年第四季度運營利潤扭虧為盈，并一路飆升。股價和市值兩年增長近50倍，當(dāng)前其股價168.55美元，市值在93.15億美元。
唯品會近3年運營利潤走勢圖
4、外貿(mào)電商蘭亭集勢：在2013年上市后，運營利潤持續(xù)下跌，由原來正向盈利轉(zhuǎn)為持續(xù)虧損，當(dāng)前股價5.74美元，低于發(fā)行價9.5美元；當(dāng)前市值2.92億美元左右和上市時5.5億美元相比縮水46.9%；
蘭亭集勢近3年運營利潤走勢圖
5、化妝品電商聚美優(yōu)品：聚美優(yōu)品上市前實現(xiàn)7個季度盈利，發(fā)行價22美元，當(dāng)前股價29.04美元，市值41.23億美元；在上市一周后股價最低跌到22美元和發(fā)行價持平。
聚美優(yōu)品近2年運營利潤走勢圖
6、京東：持續(xù)虧損，上市前運營利潤巨虧。發(fā)行價19美元，當(dāng)前股價27.78美元，市值338.76億美元，上市一周后股價最低跌到19.94美元，和發(fā)行價相比微張。
京東近2年運營利潤走勢圖
至于未來上市的阿里巴巴，其運營利潤將呈現(xiàn)強增長正向態(tài)勢，規(guī)模將是京東的8-10倍。
綜上，當(dāng)前，已經(jīng)赴美上市的電商企業(yè)中麥考林和蘭亭集勢、京東呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)微博盈利，聚美優(yōu)品、唯品會實現(xiàn)了可觀的盈利。在上一波上市的電商企業(yè)中，股價除了唯品會一直獨秀外，麥考林、當(dāng)當(dāng)、蘭亭集勢均長期低于發(fā)行價，平均跌幅50%以上。
對于企業(yè)而言，上市意味著公司創(chuàng)始人、管理者、投資人暴富的成功。但如果公司的股價長期徘徊在發(fā)行價周圍，甚至遠(yuǎn)低于發(fā)行價，那就意味著老板上市后套現(xiàn)，對于股民無異于一個陷阱。畢竟上市圈錢本來是為了把公司推到一個更高的發(fā)展階段，實現(xiàn)更高市值。
未來，新一波上市的電商股中，誰會成為新的“唯品會”式的雄起，誰會淪為“蘭亭集勢”式的下探，且看各公司業(yè)務(wù)如何發(fā)力。值得一提的是，業(yè)績好、體量大也并非注定股價迎來飛漲，2007年在香港上市的阿里就是最好的例證，其股價在2008年后一直圍繞發(fā)行價13港元躊躇不前，甚至屢屢下探，低于發(fā)行價，最終以13.5港元退市。
今年8月再度轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國上市的阿里，這次會走出一條新的股價之路嗎？
