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以財(cái)報(bào)分析巨頭：谷歌亞馬遜存巨大潛力
發(fā)布時(shí)間 : 2014-07-26 10:30:02 來(lái)源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
昨日，亞馬遜公布了今年第二季度財(cái)報(bào)。至此，美國(guó)科技界“四大天王”(蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜)最近一段時(shí)期的成績(jī)單都已出來(lái)。雖然這四家公司的很多業(yè)務(wù)并不交叉重合，但我們依舊能從財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)，解讀科技產(chǎn)業(yè)的變遷。
賣硬件依舊賺錢
上面兩張圖片(由上至下)分別是四家公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)對(duì)比圖。從圖中可以看出，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，蘋(píng)果都遙遙領(lǐng)先其他公司，優(yōu)勢(shì)十分明顯。
從蘋(píng)果的營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，只有12%的收入來(lái)自于iTunes、軟件以及服務(wù)，其余88%的營(yíng)收全部來(lái)自于iPhone、iPad、Mac等硬件產(chǎn)品。
從微軟的營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，單純的商業(yè)授權(quán)達(dá)到了48%，這其中包括Windows許可、面向企業(yè)的Office等，其它商業(yè)產(chǎn)品主要由該公司新興業(yè)務(wù)構(gòu)成，例如云服務(wù)等。在其他標(biāo)有“設(shè)備”字樣的部門(mén)，依然包括一部分軟件業(yè)務(wù)，例如面向消費(fèi)者的Office產(chǎn)品、在線廣告、移動(dòng)應(yīng)用商店等，這說(shuō)明微軟的主要收入來(lái)源是軟件服務(wù)，并不是硬件。
這一點(diǎn)在谷歌財(cái)報(bào)中表現(xiàn)的更為明顯。今年第二季度，谷歌自身網(wǎng)站營(yíng)收為109.4億美元，所占比例為69%，來(lái)自于合作伙伴的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收為34.2億美元，所占比例為21%，即谷歌依賴互聯(lián)網(wǎng)的營(yíng)收總共達(dá)到了90%。Android雖然占據(jù)移動(dòng)系統(tǒng)80%以上的份額，但其并未給谷歌帶來(lái)過(guò)多的收入。
從上述三家公司的營(yíng)收拆解可以看出，主要依靠硬件產(chǎn)品的蘋(píng)果在收入規(guī)模、盈利能力方面，遙遙領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其單純來(lái)自于iPhone的197.51億美元收入，甚至超過(guò)了谷歌、亞馬遜各自的總營(yíng)收，這說(shuō)明由蘋(píng)果引領(lǐng)的移動(dòng)智能設(shè)備大潮尚未退去，硬件依舊是最賺錢的業(yè)務(wù)。
其他三家公司都已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，紛紛布局硬件領(lǐng)域：谷歌不再單純提供Android系統(tǒng)，自己也同時(shí)推出Ne系列、Android TV、谷歌眼鏡等硬件產(chǎn)品;微軟通過(guò)收購(gòu)諾基亞，布局手機(jī)業(yè)務(wù)，再加上其原有的Surface平板電腦和Xbox業(yè)務(wù)，硬件產(chǎn)品線基本完整;亞馬遜則是在推出Kindle系列平板電腦后，又推出了Fire Phone智能手機(jī)，該款手機(jī)已于7月25日正式上市發(fā)售。
谷歌亞馬遜盈利能力稍遜一籌 但潛力巨大
上圖是這四家公司近8個(gè)季度的凈利潤(rùn)走勢(shì)圖。蘋(píng)果作為移動(dòng)時(shí)代崛起的新貴，凈利潤(rùn)一馬當(dāng)先并不讓人感到奇怪;作為PC時(shí)代的巨頭，微軟錯(cuò)失了黃金的移動(dòng)機(jī)遇，凈利潤(rùn)落后蘋(píng)果似乎也在情理之中，但這張圖或許有兩點(diǎn)會(huì)出乎很多人意料：
1、被尊為“互聯(lián)網(wǎng)霸主”、科技領(lǐng)域市值僅次于蘋(píng)果的谷歌，凈利潤(rùn)卻長(zhǎng)期被外界“看衰“的微軟壓制，未能超越;
2、新一代互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜股價(jià)不斷攀升，但凈利潤(rùn)一直在盈虧之間浮動(dòng)，被其他三家公司甩開(kāi)很多。
對(duì)于兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭不溫不火的盈利能力，最主要的原因就是：兩家公司將巨大的成本投入到未來(lái)產(chǎn)業(yè)中，而這些業(yè)務(wù)并不能幫助其快速變現(xiàn)。
今年第一季度，谷歌凈利潤(rùn)增速僅為3%。對(duì)此，研究機(jī)構(gòu)Pivotal Research認(rèn)為，谷歌利潤(rùn)增速大幅放緩是因?yàn)槠渫卣沽颂鄻I(yè)務(wù)，例如YouTube等視頻業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)不如谷歌的搜索廣告業(yè)務(wù)，而無(wú)人駕駛汽車和高緯度互聯(lián)網(wǎng)計(jì)劃，這些新項(xiàng)目利潤(rùn)率可能更低。
谷歌CFO皮切特當(dāng)時(shí)表示，運(yùn)營(yíng)開(kāi)支增加與谷歌以32億美元收購(gòu)家庭智能設(shè)備廠商N(yùn)est的費(fèi)用有關(guān)。除了收購(gòu)?fù)?，谷歌也在加大投資，研發(fā)可能推動(dòng)公司未來(lái)10年或更長(zhǎng)時(shí)間的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的更大規(guī)模的新業(yè)務(wù)，不過(guò)這種投資可能會(huì)遏制當(dāng)前的利潤(rùn)。
今年5月，一封谷歌和美國(guó)證券交易委員會(huì)之間的秘密信函顯示，谷歌無(wú)意將其在海外囤積的部分現(xiàn)金調(diào)回美國(guó)，并且計(jì)劃利用其中多達(dá)300億美元的現(xiàn)金進(jìn)行并購(gòu)交易。此外，谷歌還預(yù)計(jì)，隨著公司的業(yè)務(wù)發(fā)展將更多基于“云”和內(nèi)容的產(chǎn)品或服務(wù)納入其中，谷歌將動(dòng)用20億至40億美元在美國(guó)以外地區(qū)進(jìn)一步增加數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)。
亞馬遜與谷歌類似，其CEO貝索斯同樣經(jīng)常通過(guò)持續(xù)巨資的投入，進(jìn)入了很多新的領(lǐng)域。此外，亞馬遜重視用戶體驗(yàn)，通過(guò)投入巨資構(gòu)建起超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的用戶體驗(yàn)，而這樣的用戶體驗(yàn)卻只收很低的價(jià)格，這就導(dǎo)致亞馬遜凈利潤(rùn)常年“不好看”。
在上一個(gè)季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院的價(jià)值投資項(xiàng)目負(fù)責(zé)人布魯斯?格林沃爾德教授指出，亞馬遜的核心業(yè)務(wù)——產(chǎn)品銷售在第一季度僅增長(zhǎng)了18%，而且在接下來(lái)的季度增速預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步放緩，至于利潤(rùn)，則是一場(chǎng)災(zāi)難。
對(duì)于格林沃爾德的言論，亞馬遜并不擔(dān)憂，憑借近幾年的廣泛布局，亞馬遜似乎總能找到解決的辦法：今年4月，亞馬遜公布了一項(xiàng)協(xié)議，將通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在線播放HBO電視臺(tái)的一些節(jié)目，同時(shí)亞馬遜也在制作原創(chuàng)視頻節(jié)目;又比如云計(jì)算，去年年底，市場(chǎng)研究公司Synergy的報(bào)告顯示，亞馬遜云計(jì)算收入已經(jīng)超過(guò)了微軟、IBM、谷歌、Salesforce等所有對(duì)手的總和。
因此，谷歌和亞馬遜成就這樣一個(gè)怪異的現(xiàn)象：源源不斷的巨大成本投入，導(dǎo)致這兩家公司始終不溫不火，但投資人一直憧憬著他們的未來(lái)，相信亞馬遜會(huì)進(jìn)入新的領(lǐng)域，開(kāi)拓新的機(jī)會(huì)獲得收益，使其股價(jià)依舊連連上漲。與此形成鮮明對(duì)比的是，蘋(píng)果賺錢能力一流，但投資銀行高盛的報(bào)告顯示，蘋(píng)果股票依舊是大型基金最不看好的股票之一。波士頓投資公司Hennessy Funds基金組合經(jīng)理斯基普·艾爾斯沃思表示，盡管蘋(píng)果依然在成長(zhǎng)，但這家公司已變成為一家價(jià)值公司，而不再是成長(zhǎng)公司。
