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并購大潮已至，你的團(tuán)隊(duì)做好準(zhǔn)備了嗎？
發(fā)布時(shí)間 : 2014-09-27 09:37:51 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
2014年，我們見證了前所未有的全球并購交易，尤其是在科技領(lǐng)域。去年，全球針對(duì)科技公司的并購量上升至總并購量的55%，達(dá)到自千禧年以來的最高水平。今年一年，科技領(lǐng)域的并購交易額就突破了1000億美元。
現(xiàn)在，我們都見識(shí)過WhatsApp、Nest、Beats、Ocu VR和Waze搶眼的大型收購交易。它們是創(chuàng)業(yè)者們饞涎欲滴的獵物，是目光短淺的企業(yè)者攫取財(cái)富的希望燈塔。然而當(dāng)這些大型的并購交易沉浸在媒體的宣傳中時(shí)，硅谷已經(jīng)打開了科技熱點(diǎn)領(lǐng)域的小型交易市場(chǎng)。最近，科技界出現(xiàn)了很多并購活動(dòng)，規(guī)模從小型收購到超級(jí)交易不等。
并購的魔咒受移動(dòng)大潮驅(qū)動(dòng)，延伸到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在過去的一年里，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)并購交易額達(dá)470億美元，并購交易就是此前的5倍。據(jù)《Digi Capital》報(bào)道，除去WhatsApp交易，現(xiàn)存最大的移動(dòng)并購有50%是游戲、短信、音樂和飲食。
瑪麗·米克爾(Mary Meeker)最新的互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告指出，從2012年到2014年五月，F(xiàn)acebook創(chuàng)造了240億美元的并購交易額，谷歌和阿里巴巴也不甘示弱，分別以60億美元和50億美元的交易額緊隨其后。下列圖表顯示了過去12個(gè)月美國主要科技并購案。
那么，究竟是什么推動(dòng)著當(dāng)下大型科技買家的并購狂潮?這兒有幾個(gè)關(guān)鍵的催化劑：股票價(jià)格高，現(xiàn)金儲(chǔ)備多，支付與投資者分紅，還有人才收購。這些強(qiáng)力因素營造了高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，將并購?fù)葡驑O致。大型科技公司正全力搶購相關(guān)領(lǐng)域的公司，尤其是IP和用戶收購。
盡管掀起了這股并購狂潮，但許多公司似乎依然在痛苦中摸索前行，找不到價(jià)值方程中的關(guān)鍵變量。當(dāng)公司處在被收購的隱患中，多數(shù)CEO都不好干。盡管他們了解風(fēng)險(xiǎn)資本提高的來龍去脈，但在更多情況下他們并不明白并購行業(yè)如何合并與估價(jià)。
如果您想迅速掌握一些并購行業(yè)的基本知識(shí)，本文可以為你提供一些可供參考的捷徑。如何計(jì)算收購估價(jià)?人才收購價(jià)值+投資者資本回報(bào)+溢價(jià)=總并購估價(jià)。
以下是對(duì)各個(gè)變量的具體分析。
人才收購：該模式在當(dāng)今創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域十分常見，它是指，一些大型企業(yè)收購了某家創(chuàng)業(yè)公司，但他們真正的目的并不是整個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，而可能只是該公司的某個(gè)團(tuán)隊(duì)或員工。按現(xiàn)行的硅谷價(jià)，在四到五年的時(shí)間里，每個(gè)工程人員的估價(jià)在100萬美元到200萬美元。吸納的工程師的具體價(jià)格取決于個(gè)人的面試情況。
在這種情況下，非工程類資產(chǎn)通常不會(huì)被算在內(nèi)，除非它符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，擁有特殊人才或關(guān)鍵管理人員。如果收購的是一家子公司，那么整個(gè)人力資源部的員工很可能都保持不變。在這兩種情況下，公司都將提供一張表，其中包括每個(gè)員工四到五年內(nèi)的總工資(這段時(shí)間內(nèi)的股票和期權(quán)合法有效)。
投資人資本回報(bào)：通常至少支付100%，投資者首先獲得回籠的資金。
溢價(jià)：在計(jì)算下列變量時(shí)必須考慮適量的溢價(jià)空間。IP/專利、價(jià)值創(chuàng)造與投資價(jià)值、正現(xiàn)金流商業(yè)價(jià)值、競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)值(除去潛在競(jìng)爭(zhēng)收購的目標(biāo))。
為希望被收購的公司CEO提供的6條小貼士
當(dāng)機(jī)會(huì)來敲門，你期望已經(jīng)提前做好準(zhǔn)備。這就像扣人心弦的大賽臨近，你最好已經(jīng)做好了熱身、伸展好身體、系好鞋并綁好了頭盔。想打一場(chǎng)精心準(zhǔn)備的勝仗嗎?請(qǐng)按下面的規(guī)則做。
第一，做一份客觀的自我價(jià)值調(diào)查。明白公司為何評(píng)估你，怎樣評(píng)估你。他們是否希望在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下手前先斬獲你的價(jià)值?他們想要你的IP嗎?他們是否歡迎您才華橫溢的團(tuán)隊(duì)?挖掘這些答案有助于你在談判中明確自己的定位。
第二，建立一個(gè)可靠的方案(協(xié)商談判的最佳選項(xiàng))。你應(yīng)該建立一個(gè)“吝嗇的”方案。這如何完成呢?在市場(chǎng)上購買公司的時(shí)候盡你所能得到報(bào)價(jià)然后講價(jià)。這樣有助于完全利用經(jīng)典市場(chǎng)競(jìng)價(jià)原理：投標(biāo)人越多，資產(chǎn)價(jià)格越高。
第三，找到一名內(nèi)部高管顧問。與正確的內(nèi)部管理顧問合作(或與高層人士接觸)是建立方案的重要因素。決策者，尤其對(duì)并購一行來說，集中于多數(shù)收購公司的上層人員。如果你接觸不到這類人，那么就去找個(gè)和這些人打交道的顧問吧。
第四，了解資金和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。務(wù)必搞清楚交易中不同的資金和資本結(jié)構(gòu)，比如，前期與現(xiàn)金支付交易、股票交易和股票期權(quán)時(shí)間表。
第五，熟悉各種并購方式。我們要明白，并購方法隨公司對(duì)并購感興趣的原因不同而變。舉個(gè)例子，假如一家公司對(duì)人才并購感興趣，最簡單的方法就么解散公司的員工并關(guān)閉公司的不同部門。這個(gè)策略可以減少負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低雙方的法律成本。如果是他們喜歡的IP，那么要想既保持目標(biāo)公司結(jié)構(gòu)完整(對(duì)想要繼續(xù)經(jīng)營的人而言)又挖掘出IP，就要用到微妙的方法。底線就是：收購公司可以有很多動(dòng)機(jī)，找出推動(dòng)此次交易的關(guān)鍵動(dòng)機(jī)并將它變?yōu)槟愕膬?yōu)勢(shì)之一。
第六，保留一名高級(jí)獨(dú)立創(chuàng)業(yè)律師。干并購這行的，難免需要一名律師。當(dāng)你開始請(qǐng)律師時(shí)，要確保自己找的人長于并購和合作重組。相信我，哪怕出高價(jià)也是值得的。沒有專業(yè)的收購律師，很多關(guān)鍵環(huán)節(jié)都會(huì)出差錯(cuò)，關(guān)鍵時(shí)刻掉鏈子會(huì)造成徹底的災(zāi)難。不過別太擔(dān)心計(jì)費(fèi)率;一些獨(dú)立律師收費(fèi)比標(biāo)準(zhǔn)律師事務(wù)所的計(jì)費(fèi)少，但提供的服務(wù)卻是一流的，真可謂“物美價(jià)廉”。
