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拆解“妖股”暴風(fēng)科技：業(yè)績乏力卻能連續(xù)漲停
發(fā)布時間 : 2015-05-18 09:38:21 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
5月13日，暴風(fēng)科技（300431.SZ）再度漲停，股價達到252.86元，市值達到303.43億元（約48.92億美元）。
5月15日，暴風(fēng)科技以每股226元收盤，下跌6.5%，市值為271.20億元（約43.68億美元）。
暴風(fēng)科技在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示：“股價的情況由市場來決定，目前也無法做出太多預(yù)估。”
而在艾媒咨詢集團董事長兼CEO、廣東省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會副會長張毅看來，連續(xù)漲停的根本原因，還是在于中國股民對二級市場壓抑太久。“原來很少有跟前沿科技趨勢結(jié)合比較好的企業(yè)，一旦有代表先進生產(chǎn)力概念的股票上線之后，都漲得很厲害，說明股民對它們的期待很高。但反過來，暴風(fēng)科技的業(yè)績下滑或者增長乏力，價格和價值兩者出現(xiàn)偏差。”
漲停背后藏隱憂
“明天還會漲嗎？”“這個股怎么收場？”“真正的暴風(fēng)雨可能越來越近了。”隨著暴風(fēng)科技的股價一路上揚，在其股吧里，股民們開始流露出這般擔(dān)憂。
自今年3月24日上市以來，暴風(fēng)科技可謂創(chuàng)造了“IPO神話”。從發(fā)行價7.14元飆升到5月13日的252.86元，盡管中途曾被敲開，但還是馬不停蹄地以35個漲停，刷新了之前由蘭石重裝(603169.SH)創(chuàng)下的24個連續(xù)漲停紀錄，令不少投資者和券商分析師瞠目結(jié)舌。
目前，暴風(fēng)科技的市值為303.43億元（約48.92億美元），相當(dāng)于9個迅雷（5.13億美元），并且超過優(yōu)酷土豆的38.7億美元。
不過，在股價瘋狂暴漲的背后，公司的經(jīng)營卻差強人意。此外，該公司多名高管離職套現(xiàn)的傳聞亦甚囂塵上。
從招股說明書來看，暴風(fēng)科技2011年～2014年的凈利潤分別為4928萬元、5585萬元、3854萬元和4186萬元，無明顯增長的跡象。
而4月24日暴風(fēng)科技發(fā)布的2015年第一季度財報顯示，公司營業(yè)收入為9240.88萬元，同比增長24.24%；但歸屬上市公司普通股東的凈利潤虧損320.85萬元，同比下降146.72%。對此，公司表示，凈利潤下降的主要原因，是虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)處于早期大規(guī)模投入階段，導(dǎo)致公司一季度整體虧損。
而張毅在接受記者采訪時表示，“一般而言，主要原因不是在于投資了什么而導(dǎo)致業(yè)績下滑，比如之前騰訊花了很大力量去做微信，但是并沒有出現(xiàn)營收和利潤的大幅下滑。所以，轉(zhuǎn)型需要巨大的投入是肯定的，但業(yè)績下滑還是原來業(yè)務(wù)的延續(xù)性發(fā)展遇到了問題。”
此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，暴風(fēng)科技的應(yīng)收賬款高企、版權(quán)訴訟纏身、盈利模式單一等，也是影響其業(yè)績增長的重要因素。
值得注意的是，暴風(fēng)科技“富起來”，讓不少高管的身家水漲船高，甚至邁進了億元富翁行列。但同時卻出現(xiàn)高管離職潮，公告稱曲靜淵女士因個人原因申請辭去公司第二屆董事會董事、第二屆董事會審計委員會委員、公司副總經(jīng)理職務(wù)；董事會秘書王剛也在4月下旬提出辭職，辭職后將繼續(xù)擔(dān)任暴風(fēng)科技副總經(jīng)理、總編輯職務(wù)等。
視頻行業(yè)格局難改
眾所周知，暴風(fēng)科技是老牌播放器軟件商,其播放器“暴風(fēng)影音”因能兼容多種視頻格式獲得巨大裝機量。2008年，暴風(fēng)科技從單一的視頻播放軟件轉(zhuǎn)型為在線視頻播放平臺，涵蓋了本地播放、在線直播、在線點播和高清點播等播放形式。
與優(yōu)酷土豆、愛奇藝等視頻網(wǎng)站不同，暴風(fēng)科技對待版權(quán)內(nèi)容采取的是非獨家策略。暴風(fēng)科技CEO馮鑫表示：“因為行業(yè)獨家與不獨家的價格差異非常巨大，甚至有一些熱門的片子我們播放時間晚一些，價格有差異，不把版權(quán)作為競爭武器來做，這也讓暴風(fēng)在過去幾年用了超低的成本取得了用戶的成長。”
然而，網(wǎng)絡(luò)視頻始終繞不開版權(quán)問題，與非獨家策略形影相隨的是版權(quán)訴訟問題。截至2014年5月30日，暴風(fēng)影音依然至少存在尚未了結(jié)的訴訟案件22 起，均為權(quán)利人提起的要求其停止侵害并賠償損失的信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)侵權(quán)糾紛訴訟，涉及金額99萬元。
經(jīng)過2012年的洗牌之后，目前視頻行業(yè)形成了新的市場格局。據(jù)易觀國際最新數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)酷土豆、騰訊視頻、愛奇藝PPS、搜狐視頻、騰訊視頻、樂視網(wǎng)控制了中國視頻市場七成以上份額。
互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌向記者指出：“暴風(fēng)的網(wǎng)站流量來源主要是依靠客戶端，運營的方式與PPTV和PPS大同小異，和前兩者都屬于二線陣營。”
此外，暴風(fēng)科技的盈利模式單一也飽受詬病。目前暴風(fēng)科技的盈利模式為“免費+廣告”，免費提供“暴風(fēng)影音”系列軟件產(chǎn)品，通過在上面投放廣告獲得收入。相比之下，其他視頻網(wǎng)站則在自制內(nèi)容上紛紛啟動戰(zhàn)略升級。
2015年，暴風(fēng)科技提出了“虛擬現(xiàn)實”的概念。所謂虛擬現(xiàn)實，是近年來出現(xiàn)的高新技術(shù)，是利用電腦模擬產(chǎn)生一個三維空間的虛擬世界。這一新概念，在暴風(fēng)科技中體現(xiàn)為公司生產(chǎn)的“暴風(fēng)魔鏡”。
但實際上，該產(chǎn)品從去年第四季度開始銷售，截至今年3月底才賣出18萬臺，相比于占比總營收達到88%的老本行廣告收入，這一數(shù)字近乎可以忽略不計。
業(yè)內(nèi)人士指出，資本市場并不缺乏與暴風(fēng)科技相似的情況。幾年前漢王科技主營業(yè)績平平，2010年上市時憑借電紙書概念爆炒，股價瘋漲，一年后股價從175元高臺跳水。
眼下對于暴風(fēng)科技而言，大漲之后，到底是大跌還是繼續(xù)大漲，仍然撲朔迷離。但在市場競爭加劇的局勢下，公司如何保持用戶量，將平臺優(yōu)勢轉(zhuǎn)化成收益，在未來仍然面臨較大考驗。
